미국과 달러를 눈여겨보면 경제가 보인다. [2편] 심화과정(미국과 달러의 동향, 강달러와 약달러의 의미, 달러 투자의 장단점)

미국과 달러를 눈여겨보면 경제가 보인다. [2편]

달러란 무엇인가 전 세계의 '기축통화'가 달러가 되기까지... 미국과 달러를 눈여겨보면 경제가 보인다. [1편] (tistory.com)

달러란 무엇인가 전세계의 '기축통화'가 달러가 되기까지... 미국과 달러를 눈여겨보면 경제가

우리는 지난 시간 금리의 개념을 공부하며, 금리의 기준이 되는 것은 '기준금리'가 되고 그것을 정하는 것은 각국의 '중앙은행'이라는 것을 알게 되었다. 여기에 더해 지구 상의 기준금리에 필연적으로 개입하는 한 집단이 있다. 사실 전 세계의 금리를 좌지우지하는데에 미국의 기준금리가 한 몫한다고 생각하는데, 물론 항상 언급하듯이 글로벌 경제의 흐름에 변화는 여러 가지 여건의 이유와 결과가 있겠지만, 현재 2022년 전 세계의 고물가(high prices) 시장의 상황을 겪고 있는 우리는 더 쉽게 그 의미를 알 수 있을 것이다.

달러의 기본 개념 이해

미국의 중앙은행인 연방준비제도(Federal Reserve System)는 미국이 가지고 있는 영향력에 의해 '국제결제은행(Bank for International Settlements)'과 더불어 세계 금융 경제의 중심이라고 할 수 있다. 연준의 가장 중요한 역할은 미국의 달러 지폐 발행이다. 쉽게 말해 달러의 수요와 공급을 모두 미국의 연준에서 쥐고 있다고 할 수 있으며, 달러의 수요를 조절하며 화폐공급의 한도를 결정하는 등 통화금융정책의 방향을 결정한다. 지금 현재 2022년에는 최근 물가 상승률이 40년 만에 최고치를 경신하며 이를 타계(他計)할 목적으로 연준의 지속적인 기준금리 인상을 강행하고 있는데, 이러한 금리 인상으로 인해 현재 세계 증시와 채권시장, 암호화폐 등이 주저앉으며 영향을 받고 있다.

국제결제은행(BIS:Bank for International Settlements)이란?

1930년 설립되었으며, 세계사에서 가장 오래된 국제금융기구로서 제1차 세계대전이 끝나고 서유럽과 미국 등 전쟁 승전국이 당면했던 독일로부터의 배상을 받아 배분하는 역할을 하기 위해 벨기에, 프랑스, 독일, 이탈리아, 영국, 일본 6개국이 결제 전담기구 설치를 위한 '국제결제은행에 관한 협정'(헤이그협정)을 체결하며, 6개국 중앙은행과 미국 민간상업은행이 설립 헌장에 서명하며 정식으로 발족되었다.


현재는 선진국 중심의 55개국 중앙은행을 회원국으로 하고 있으며, 이곳의 설립 최대 목적은 국제금융 안정을 취하고 각국의 중앙은행 간의 협조와 안정을 위한 자금 제공이 그 주된 목적이라고 할 수 있다. 다양한 국제결제업무와 그에 관련된 수탁자 및 대리인으로서의 역할 또한 수행하고 있으며, 우리나라의 중앙은행인 한국은행은 1975년 연차총회에 옵서버(observer) [:회의 따위에서 특별히 출석이 허용된 사람. 발언권은 있으나 의결권이나 발의권이 없어 정식 구성원으로는 인정되지 않는다.]의 자격으로 참석한 이래로 국제통화 협력을 추구하고 노력한 결과 1997년 1월 14일 정식 회원국으로 가입하게 된다.

국제결제은행의 주된 일중의 하나는 전 세계 각 나라가 금융기관의 안정성을 측정하는 지표로 사용하는 BIS 자기 자본비율(BIS capital adequacy ratio)을 정해 발표하는 것이기도 하다.

그만큼 미국이라는 국가와 달러화 폐의 가치 및 움직임은 현재 전 세계적으로 중요한 포인트라고 할 수 있다. 달러의 가치로 모든 나라의 화폐의 가치가 정해진다. 이것의 의미는 돈이 돈의 가치를 메기는 것이며, 화폐의 가치가 우리가 생각하는 것 보다 얼마나 값어치가 없는 것인지 알려준다. 이런 형체가 없는 화폐의 가치는 시시각각 바뀌는 것이기에 "돈을 쫒으면 돈이 달아난다"라는 말이 생겨난것이 아닐까? 아무튼 금리의 움직임을 보아야 화폐의 가치를 점쳐볼수있는 것이며, 금리의 움직임에 가장 민감하게 반응하는 지표가 채권시장이므로 내 나름대로의 기준으로 금리와 채권에 대해 가장 먼저 공부한것이라고 할수있다.



금리에서 기준금리와 시장금리를 눈여겨보듯이 화폐도 그 가치의 '기준이 될 수 있는 화폐인 달러'를 눈여겨보는 것이 좋다. 우리는 달러와 기타 화폐의 가치를 환율 이라보고 이에 화폐끼리의 시세차익을 노리는 '환테크'를 노려 볼 수 있는데, 이번 미국 시장의 급격한 금리인상으로 인해 현재 가장 안정적인 자산 중 하나는 달러가 아닐까? 하는 생각을 하게 되었다. 달러 투자의 핵심은 환차익 실현이다. 이것은 우리가 금리의 변동 상황을 실시간으로 파악하기 어렵기 때문에 시시각각 바뀌는 달러와 원화의 가치 변화를 정확히 예측할 수는 없다. 하지만 달러 투자의 개념을 조금 크게 보자면, 두 가지의 상황으로 나눠 볼 수 있는데,


A) 달러의 가치가 높고 그보다 원화의 가치가 낮다.

B) 달러의 가치가 낮고 그보다 원화의 가치가 높다.


A)의 경우에 우리는 달러 투자자가 된다. 달러의 가치가 높을 때 우리는 원화로 사둔 달러를 판매하여 당신의 원화의 가치가 올라간다. 이때는 달러를 원화로 환전하여 환차익을 얻는다.

B)의 경우에 우리는 원화 투자자가 된다. 달러의 가치가 낮아졌으므로 우리는 원화보다 상대적 가치가 내려간 달러를 구매하여 원화의 자산 가치를 올릴 수 있다.


쉽게 말하면, 원달러 환율의 하락은 원화자산의 가치 상승을 의미한다. 원달러 환율이 하락했는데도 어떻게 수익을 얻었다는 것인지 의아해할 사람도 있겠지만, 달러라는 좋은 자산을 저렴한 가격으로 합리적이게 구매할 수 있는 기회가 될 수 있으며, 한국이라는 나라의 원화는 우리가 주로 사용하고 있는 주된 화폐이다. 주력 자산 중 하나인 원화의 가치가 올랐는데, 우리가 손해 볼 일이 뭐가 있는가? 거기다 원달러 환율의 하락은 보통의 경우 한국 주식장과 원달러 환율의 움직임이 반대로 움직이는 경우가 많다. 이것이 의미하는 것은 갈아타기 따악~ 좋다는 것이다.

"달러에 날개가 달렸다!?" 지금 꼭 보아야할 달러 추세와 글로벌경제

얼마 전 지속적으로 올라가는 달러가 날개를 단 듯이 쭉~쭉~ 올라가길래 적었던 포스팅이다. 현재 당시 원달러 환율은 1267.00까지 올라갔었는데 지금 현재는 조금 내려앉은 상태이며, 오늘 현재 기준자 22년 5월 15일 7시 기준 1278.44로 달러로 최고점보단 환율은 조금 내려온 상태이지만 5월 4일보다 더 올랐다. 저 포스팅을 쓰면서 나는 개인적으로 1,300원 대까지 오르지 않을까~라는 얘기를 했지만, 지금 현재 달러 매수는 추천하지 않는다. 환율의 예측은 정말 예측일 뿐이다. 그것에 의미를 두고 매수에 추매를 거듭한다? NO.


투자는 예측을 하는 것이 아니라. 대응을 하는 것이 맞다. 세상천지 경제에 대해 잘 알고 많이 아는 사람은 차고도 넘친다. 그렇게 많이 배운 경제학자나 박사들도 정확한 금리의 추이나 환율의 변동폭을 예상하지 못하는데 그걸 예상한다는 것은 신의 영역이라고 하는 것이 이 때문일 것이다. 달러와 미국 시장을 기본적으로 눈여겨보는 것은 굉장히 합리적인 행위이며, 그 이유는 다음과 같다.

미국과 달러의 동향을 살펴야 하는 이유

현재 미국은 전 세계 GDP의 1/4을 차지하고 있다. 또한 전 세계 최대의 군사대국인 동시에 달러라는 '기축통화'의 최대 무기도 가지고 있다. 전 세계 금융시장에 돌아다니는 돈의 약 60%는 미국의 달러이며, 달러의 위기는 곧바로 세계 금융시장의 위기, 실물시장의 위기로 전파된다. 달러는 다른 화폐와 다르게 세계 각국의 석유, 자동차, 원자재 등 각국의 상품을 무엇이든 살 수 있는 일종의 현물자산이다.


예를 들어 미국이 달러를 엄청나게 찍어내며 전 세계로 달러의 수요를 원자재 풀게 되면, 넘치는 달러가 중국, 대만, 홍콩 등 신흥개발국으로 흘러들어 가며 물가 및 주식, 부동산 가격 등을 끌어올린다. 이는 전 세계에 풀리는 달러의 양과 가치 변화에 세계 각국이 직접적인 영향을 받을 수밖에 없는 구조이기 때문에 눈여겨볼 수밖에 없으며, 거대 소비국가인 미국에서 현재와 같이 달러 통화량을 줄이고 미국의 가계 소비를 10%만 줄여도 미국으로 상품을 수출하는 대부분의 국가가 엄청난 타격을 받게 된다.

강달러와 약달러의 의미

우리가 흔히 말하는 '달러 강세' & '달러 약세'의 개념은 달러 인덱스의 지표로 이야기한다. 달러 인덱스란 세계 주요 6개국의 통화와 비교한 지표로 달러의 강세와 약세를 구분하게 되는데, 이 세계 주요 6개국 통화는 유럽 연합의 유로, 일본의 엔, 영국의 파운드, 캐나다 달러, 스웨덴의 크로네, 스위스의 프랑을 이야기 하지만 언제든지 경제규모에 따라 바뀔 수 있다. 그렇다면 달러 인덱스 지표로 무엇을 할 수 있을까? 앞서 말했듯이 달러의 강세 상황이나 또는 약세의 상황을 알 수 있게 된다. 쉽게 생각하면 달러로 얼마나 더 많은 상품, 더 많은 외화와 교환할 수 있는가? 이런 것들을 세계 주요 6개 국가와 비교하여 정해지는 것이다.

 

A. 달러가 강세일 때

세계 경제가 현재와 같이 극심한 경기 침체를 겪고 있거나, 글로벌 금융 위기가 닥치는 경우 안전자산의 선호심리로 인해 국제 금융시장에서 달러 확보 경쟁이 벌어지며, 이 과정에서 달러 수요가 증가해 달러가 강세되기도 하고, 지금과 같이 미국이 기준금리를 인상하여 주식시장과 부동산 시장도 크게 관여하게 될 경우 전 세계에 풀려 있던 달러가 미국으로 흡수된다. 이때 자연스럽게 전 세계의 달러 유동성이 줄어들어 달러 가치가 높아지는 달러 강세 현상이 나타날 수 있다. 또한 전  유럽, 일본, 영국 등의 강국들이 극심한 경기침체에 처한 경우에도 달러가 강세를 띄게 되며, 특히 유로화는 바스켓에서 비중이 57.6%에 달하므로 유로화 가치가 떨어지면 상대적으로 달러가 강세가 되면서 달러 인덱스가 오르게 된다. 

 

 

B. 달러 약세일 때

 

세계 경제가 경기침체에서 벗어나 회복의 조짐이 보이기 시작하면, 안전자산 선호현상이 옅어지면서 달러가 자연스럽게 약해지면 주식이나 펀드 등 하이리스크 하이 리턴의 투자경향을 보이게 되며, 미국이 '기축통화'인 달러를 너무 많이 찍어내면 전 세계에 달러가 흘러넘치며, 약세가 되고 달러 인덱스가 하락하는 경향이 있다. 미국의 경상수지 적자폭이 커지면서 달러 유동성이 다른 나라들로 쏠리게 될 때에도 달러가 약세가 되고 달러 인덱스는 하락할 때가 있지만, 2008년 금융위기 때처럼 세계적인 글로벌 경기침체에는 안전자산 선호현상이 강해지면서 달러 수요가 폭증하여 달러 인덱스가 오르기도 한다. 달러 강세와는 반대의 이유로 유로가 강세가 되면 달러가 약세가 되고 유로가 약세이면 달러는 강세가 되는 경향이 있으며, 바스켓에서 비중이 10%가 넘는 엔화와 파운드화의 가치가 강해져도 달러 인덱스는 하락 압력을 받게 된다. 

그러나, 달러 인덱스는 주요 선진 6개국 통화가치를 가중 평균해 반영한 것이므로, 달러 가치의 한 단면만을 보여준다. 유로의 반영 비중이 57.6%로 가장 크고, 엔(13.6%), 파운드(11.9%), 캐나다 달러(9.1%), 스웨덴 크로네(4.2%), 스위스 프랑(3.6%) 순으로 반영되고 있으며, 달러 인덱스가 올라가면 해당 6개국 통화와 비교해 달러 가치가 강세를 띤다는 뜻이 되지만 이 또한 신흥국 통화가치가 어떻게 움직이고 있는지 잘 나타내지 못하는 한계가 있다. 어떤 추이든 맹목적인 맹신은 금물이다.

미국의 연방준비제도는 지극히 당연하게도 자국과 교역하는 나라들의 통화가치를 조금 더 광범위하게 반영하고 달러 가치의 움직임을 지수화하는데, 총 26개 교역국의 통화가치를 반영해 산출하는 종합 지수가 있으며, 한국의 원화 비중은 3.86%로 영국에 이어 7번째로 높은 순위에 들어가 있다. 또한 연준에서는 '주요국 달러화 지수'와 '기타국 달러화 지수'를 추가로 산출하는 것으로 알려져있다. 주요국 달러화 지수는 달러인덱스에서 오스트레일리아 달러를 추가로 반영하여 7개국 통화 대비 달러가치 움직임을 추산한다.


기타 국가의 달러화 지수의 경우 7개 주요국 통화를 뺀 19개 통화가치를 가중평균해 반영하게 된다. 중국 위안화의 비중(25.13%)이 가장 크며 이밖에 한국, 대만, 홍콩, 칠레, 아르헨티나 등 아시아와 남미의 신흥국 통화가치가 반영된다. 기타국 달러화 지수가 오르게 될 경우 신흥국 통화가 달러 대비 약세라는 의미이며, 선진국 통화 대비 달러 지수와 신흥국 통화 대비 달러 지수는 때로 상반된 흐름을 보이기도 한다. 이런 흐름이 이어지게 되면 통화가치 약세는 경기가 침체되고 금리가 상대적으로 낮을 때 일어나기 때문에 해외투자자의 자금이 신흥국 시장에서 이탈하게 된다.


이외에도 신흥국 통화가치의 흐름을 파악할 수 있는 지표에는 미국의 투자은행인 제이피(JP) 모건이 중국·브라질·인도 등 신흥국의 달러 대비 통화가치를 합산해 만든 신흥국 통화지수도 있다.

달러 투자의 장단점은 뭘까?

달러투자의 좋은 점은 '유동성'에 있다. 언제든 사고팔 수 있으며, 가치 등락의 개념으로 가더라도 이러나저러나 투자 수익을 얻을 수 있다. 앞서 설명했듯이 원달러 환율이 내려도 수익을 얻는 구조다. 이것은 나도 처음에 이해가 가지 않았는데, 이런 의문점은 전에 소개한 적 있는 '나는 주식 대신 달러를 산다.'의 달러 투자의 달인 '박성현 저자'님의 책을 읽고 깨달았다. 달러 투자자에 있어서 원달러 환율의 하락은 원화 자산 가치의 상승에 따른 수익 증가를 뜻한다. 약세인 달러를 가지고 강세로 돌아선 원화에 다시 투자하는 것이기 때문이다. 결국 워렌 버핏이 말했던 잃지 않는 투자가 가능하다.


하지만 이런 달러 투자에도 단점은 존재한다. 달러 투자는 안전자산이다. 고로 하이리스크 하이 리턴의 개념에 투자처는 아니다. 안전자산 투자의 특징은 로우 리스크 로우 리턴의 개념이다. 고로 달러 투자에 있어서 큰 수익을 내려면 '시드머니'가 많으면 많을수록 좋다. 물론 이것은 모든 투자처에 해당하는 부분이지만 말이다.

"달러투자&환테크" 재테크의 모든 것 여기 다 적어 놨다.

달러투자 & 환테크가 궁금하다면 위의 글을 읽어보자.

출처: https://qlehfl0321.tistory.com/ [돈이 money? 의 돈 공부 거기에 일상까지 한 스푼 더합니다.]

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